| Más concretamente, el Tesoro
emite productos a corto, medio y largo plazo buscando congeniar
la adaptación a las decisiones de inversión
de los agentes y la financiación de la Deuda del Estado
al menor coste posible, respetando siempre la aplicación
de una política de financiación sólida
y estable.
Por lo que se refiere al corto plazo, se emiten Letras del
Tesoro a 3, 6, 12 y 18 meses a través de subastas abiertas
a todos los inversores que se celebran, normalmente, el tercer
miércoles de cada mes. Las Letras ofrecen una rentabilidad
atractiva a corto plazo resultante de la diferencia entre
el precio de emisión o de compra y el de amortización.
Estos rendimientos son considerados rendimientos de capital
mobiliario a efectos del IRPF y, por lo tanto, no están
sujetos a retención.
En lo relativo a las inversiones a medio y largo plazo, el
Tesoro emite Bonos del Estado a 3 y 5 años y Obligaciones
del Estado a 10, 15 y 30 años. Las subastas de Bonos
tienen lugar el primer jueves de cada mes y las de Obligaciones
el tercer jueves. En el caso de los Bonos y Obligaciones del
Estado, el Tesoro comunica aproximadamente diez días
antes del final de cada trimestre los valores que serán
subastados en el trimestre siguiente, permitiendo a los inversores
planificar su actividad.
Por lo que se refiere al tratamiento fiscal de estos productos,
el cupón, al ser un rendimiento explícito, se
encuentra sujeto a una retención del 15% a efectos
del IRPF, y la ganancia obtenida de la amortización
o venta de los valores se considera un rendimiento de capital
a efectos de IRPF que está exento de retención.
Por otro lado, si el periodo de generación de esta
ganancia es superior a los dos años, tributa sólo
el 60% del rendimiento obtenido.
Importe mínimo
Otro de los objetivos del Tesoro es garantizar una buena
accesibilidad para sus productos. En este sentido, el importe
mínimo de inversión son 1.000 euros y los inversores
cuentan con varias vías a través de las que
se pueden comprar y vender. Una posible alternativa es acudir
al Banco de España y abrir una Cuenta Directa de Deuda
del Estado anotada. Estas cuentas surgieron en 1988 gracias
a un acuerdo entre el Tesoro y el Banco de España que
perseguía facilitar el acceso de los inversores particulares
a la Deuda del Estado. Se trata de cuentas de valores, no
de efectivo, que permiten la compra y la venta de los Valores.
Así, la compra se realiza en las subastas y la venta
se canaliza a través de las sociedades de valores en
el mercado bursátil, que colocan los valores en la
Bolsa de Madrid. Por otro lado, también es posible
emplear el sistema de compra y venta de valores online del
Tesoro Público (www.tesoro.es) que, con el más
alto nivel de seguridad, permite comprar y vender Valores
del Tesoro a través de Internet. Finalmente, se puede
comprar y vender Deuda del Estado a través de las entidades
financieras.
Rentabilidad
Una de las características fundamentales de los Valores
del Tesoro es que son productos de renta fija cuya rentabilidad
puede ser conocida de antemano, siempre que la inversión
se mantenga hasta el vencimiento. En el caso de las Letras
del Tesoro, el inversor recibe en la amortización 1.000
euros por cada Letra adquirida siendo la rentabilidad la diferencia
entre el precio de adquisición, que es inferior a 1.000
euros, y el valor de amortización.
Por lo que se refiere a los Bonos y Obligaciones del Estado,
se trata de productos que pagan un cupón anual fijo
que es determinado por el Tesoro en función de las
características del mercado. De esta forma, la rentabilidad
de estos valores dependerá del cupón fijo que
paguen cada año y de la diferencia entre el precio
de adquisición del Bono u Obligación, que puede
ser superior o inferior a 1.000 euros en función de
las condiciones del mercado, y el valor de amortización
que, al igual que en el caso de las Letras, es de 1.000 euros.
Un aspecto adicional de este tipo de productos es que no deben
ser entendidos como una inversión a plazo absolutamente
fijo. Es decir, en caso de necesitar el dinero invertido antes
del vencimiento es posible vender los valores a través
de los canales de venta mencionados. Sin embargo, en este
caso, la rentabilidad obtenida por la inversión dependerá
de la evolución de los precios del mercado. Así,
si los tipos de interés presentan una tendencia a la
baja y se posee un valor cuya rentabilidad se sitúa
por encima de la rentabilidad del mercado, la venta de los
valores podría generar una ganancia adicional.
En caso contrario, movimientos al alza en los tipos de interés
que sitúen a la rentabilidad del mercado por encima
de la de los valores poseídos podrían hacer
que, en caso de que se decidiese vender antes del vencimiento,
la rentabilidad fuese inferior a la inicialmente prevista
e, incluso, incurrir en pérdidas si los tipos de interés
de mercado se incrementan notablemente.
Vías de información
Una cuestión de especial trascendencia para el Tesoro
Público es facilitar el acceso a la información
y al conocimiento de los Valores del Tesoro, para lo cual
cuenta con un Servicio de Atención Telefónica
(902 15 50 50) que opera de lunes a viernes de 8 a 22 horas
y los sábados de 9 a 16 horas. Este servicio permite
resolver muchas dudas y cuestiones relacionadas con el funcionamiento
de los Valores del Tesoro. Otras vías para conseguir
información sobre estos valores es a través
de la página web del Tesoro (www.tesoro.es)
o enviando un e-mail a la siguiente dirección de correo
electrónico: consdeuda@tesoro.mineco.es.
Servicios complementarios
Finalmente, el Tesoro cuenta con una serie de servicios complementarios.
Así, existe un sistema a través del cual se
pueden recibir los resultados de las subastas por SMS de forma
gratuita. El alta a este servicio se puede realizar a través
de www.tesoro.es o enviando un mensaje con la palabra “subastas”
al 7626, siendo el coste del mismo de 0,15 euros más
IVA.
Por otro lado, con periodicidad mensual el Tesoro publica
una guía digital que se envía por correo electrónico
en la que aparecen recogidos los resultados de las últimas
subastas y las noticias más relevantes del Tesoro Público.
Además, existe un programa de ejemplos de inversión,
disponible tanto en www.tesoro.es como en el 902 15 50 50,
que permite conocer la rentabilidad que se obtendrá
invirtiendo en Valores del Tesoro y que recomienda el producto
más adecuado en función del plazo de inversión
deseado.
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